自3月下旬開始，市場上一直有對必和必拓鐵礦石爭端緩和及金布巴粉禁售放開的預(yù)期。受此影響，鐵礦石期、現(xiàn)貨價格均走出一波明顯的回調(diào)行情。
但到4月中旬，這一利空消息落地，鐵礦石盤面價格觸底并在隨后幾個交易日有階段性反彈。筆者認(rèn)為，針對這一利空的交易基本已經(jīng)告一段落。在接下來幾周，市場可能更為關(guān)注“五一”假期之前鋼廠原料的補庫情況。
從歷史數(shù)據(jù)來看，近5年“五一”假期前兩周，全國247家鋼廠鐵礦石庫存的增幅在130萬噸～350萬噸，均值為228萬噸。且鐵礦石2609合約前期價格低位為750元/噸，折合約93美元/噸，從估值角度來看處于相對低位。所以，盡管日均鐵水產(chǎn)量已經(jīng)接近頂部區(qū)域，但對鐵礦石價格存在一定的支撐作用。
焦煤也存在“五一”假期之前的補庫邏輯。除此之外，還有兩個因素也對焦煤價格形成支撐。
一是油煤比價問題，雖然近期中東地緣沖突有所緩和，原油價格大幅回調(diào)，但布倫特原油價格回到80美元/噸以下的概率較低。去年布倫特原油價格在60美元/噸左右時，對應(yīng)的動力煤現(xiàn)貨價格為820元/噸，焦煤價格在1400元/噸左右。從這個角度看，煤炭價格存在一定上漲空間。
二是與鐵礦石港口高庫存不同，上游煤礦焦煤庫存壓力并不大。同時，因海外煤炭價格反彈明顯，國內(nèi)外價格倒掛，預(yù)計進(jìn)口也會受到抑制。
結(jié)合焦煤和鐵礦石的行業(yè)情況來看，聊城無縫鋼管下方的成本支撐作用依然偏強。
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